ИННОВАЦИИ БИЗНЕСУ

Результат выполнения научно-исследовательской работы.

Для первоначального анализа функционирования бывает достаточно по­казателя эффективности технологической цепочки (ТЦ) инвестиционной программы - Э _ц. Но зачастую перед руководством ТЦ возникает необходимость ответить на вопрос: что эффек­тивнее - функционирование предприятий в качестве единого целого или функционирование каждого предприятия интегрированной структуры или финансово промышленной группы (ФПГ) по отдельности, и насколько?

Для того, чтобы ответить на него необходимо получить показатель, при расчете которого соотносится интегральный показатель эффективности функ­ционирования ТЦ с каким-то другим показателем, отражающим общую эф­фективность функционирования предприятий, действующих самостоятельно.

За показатель, отражающий общую эффективность независимых пред­приятий, можно, например, принять среднее значение показателей рентабельности, вычисляемых по формуле:

Э=ЧП/ВА

для каждого предприятия.

Для нахождения приемлемой формулы вычисляется среднее значение. Используем сначала формулу среднего арифметического, затем формулу среднего геометрического и, наконец, формулу среднего хронологического.

Пример Приводятся данные 5 предприятий-участников ТЦ.

Таблица

1. Вычисляем среднее арифметическое значение показателей эффектив­ности:

Эср _а = (0,0267 + 0,0292 + 0,0111 + 0,0125 + 0,0410) /5=0, 0241

2. Вычисляем среднее геометрическое значение показателей эффектив­ности:

Эср _г = (0,0267 * 0,0292 * 0,0111 * 0,0125 * 0,0410) ^1/5= 0, 0213

3. Вычисляем простое среднее хронологическое значение показателей эффективности:

Эср _х = 1/4 * (0,0267/2 + 0,0292 + 0,0111 + 0,0125 + 0,0410/2) = 0, 0217

4. Упорядочим вычисленные показатели по возрастанию:

Эср _г, Эср _х, Эср _а

Так как средним по значению является Эср _х, для дальнейших расчетов будем использовать среднее хронологическое значение.

Таким образом, формула для вычисления искомого показателя представ­ляет собой следующее:

ИП ⁼ Э _ц/Эср _х

ИП - искомый показатель

Э _ц - интегральная эффективность ТЦ

Эср _х - среднее хронологическое значение показателей эффективности отдельных предприятий.

Назовем искомый показатель показателем взаимодействия (ПВ). ПВ от­носит эффективность ТЦ и среднюю эффективность предприятий-участников ТЦ. Для простоты Эср _х будем в дальнейшем обозначать Эср. В общем виде показатель взаимодействия можно представить так:

ПВ = Эц/Эср

Э _ц - интегральная эффективность ТЦ

Эср - средняя эффективность предприятий-участников ТЦ, которая вычисляется как:

Э ₁ - эффективность первого предприятия ТЦ

Эi-эффективность i-го предприятия, вычисляемая по формуле:

Э=ЧП/ВА

Эn- эффективность n-го предприятия ТЦ

n - количество предприятий-участников ТЦ

П _ФПГ = ( ЧПi) + ЧП _УПР

Э _фпг - эффективность функционирования ФПГ

ЧПi- чистая прибыль i-ой ТЦ

ЧП _упр - чистая прибыль, полученная управляющей компанией ФПГ при размещении свободных денежных средств

ВА _фпг - валовые активы ФПГ

bai- валовые активы i-ой ТЦ

3i - дебиторская задолженность i-ому предприятию-участнику ТЦ от сле­дующего за ним в технологической цепочке (соответственноn-ому предпри­ятия должен потребитель конечной продукции ТЦ, который не является чле­ном ФПГ)

n - количество предприятий в i-ой ТЦ

к - количество ТЦ, действующих в рамках ФПГ

З _упр - затраты на содержание управленческого аппарата ФПГ

Таким образом на первом этапе контроля выясняется насколько эффек­тивно действуют ТЦ как структурные подразделения ФПГ, а также вся группа в целом.

Концепция разработки инвестиционно-финансовой модели ФПГ.

Управление инвестиционной деятельностью ФПГ предполагает использование определенных принципов, выполнение которых обеспечит эффективность капитальных вложений. К таким принципам можно отнести:

приоритетность проектов, обеспечивающих усиление конкурентных преимуществ;

комплексность проектов, т.е. предпочтение системообразующим проектам;

обоснованность и экономическая эффективность инвестиционных решений;

организационно-финансовая готовность к реализации проектов;

длительность жизненного цикла использования проекта;

взаимовыгодность участников ФПГ в реализаций проекта.

Структура инвестиционных программ должна соответствовать стратегическим целям и задачам ФПГ. При формировании инвестиционной модели ФПГ необходимо комплексное исследование структуры инвестиций с учетом ретроспективы(прошлого опыта), текущего состояния и стратегического планирования (перспективы).

Инвестиционная деятельность осуществляется с учетом финансовых возможностей, поэтому наряду со структурой инвестиций рассматривается структура финансовых источников. Финансовые средства инвестирования рассматриваются как внутренние (амортизация, собственный капитал), так и внешние (заемные, кредитные, целевые и т.п.).

В базу данных для моделирования вводятся таблицы, характеризующие различные структуры инвестиций и динамику их изменения. По результатам прошлого опыта устанавливаются тенденции изменения структурных составляющих и осуществляется их формализация для последующего моделирования. Одновременно со структурным анализом проводится факторный анализ величины финансовых средств, направляемых в инвестиционную программу.

Для анализа влияния факторов на объем долгосрочного финансирования можно использовать модель:

n _* q _* p _* r

i= --------------------- , где

f_* к _соб.

i- величина финансирования, тыс. руб.

n- объем продаж, тыс. руб.

q- коэффициент накопления (капитализация),

p- доля чистой прибыли в общей прибыли, отн. ед.

r- норма прибыли, отн. ед.

f- доля капитализируемой прибыли в собственных средствах предприятия,

отн. ед.

к _соб - доля собственных средств в общей величине используемых инвестиций,

отн. ед.

Оценка влияния факторов на изменение величины финансирования можно проводить способом цепных подстановок.

Установление приоритетного ряда инвестиционных проектов с учетом ограничений по финансам в модели осуществляется на основе индекса потерьnpvили по показателюpi.

Важной составляющей инвестиционно-финансовой модели следует считать моделирование денежного потока по совокупности инвестиционных проектов.

По результатам моделирования формируются таблицы с обобщающими результатами и строятся графики, отражающие динамику реализации инвестиционной программы и, как следствие, рассчитывается инвестиционная активность интегрированной структуры.

Определяется для данной ИС граница и период спада производства и цикличность инвестирования, за счет принятия своевременных мер достигается экономия инвестиционных средств до 30-40%