ИННОВАЦИИ БИЗНЕСУ

Успешное развитие предприятия в условиях рыночной экономики неразрывно связано с проведением эффективного управления всеми сферами его деятельности. Это напрямую касается сложного процесса реализации инвестиций.

В основе большинства методов определения экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночной экономике лежит вычисление чистого приведенного дохода (ЧПД), который представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год реализации проекта) показателей дохода и инвестиций (капиталовложений). Нормой дисконтирования (а) выступает ставка банковского процента по депозитам или доходность вложений в ценные бумаги:

Т Рт ТС Кт

ЧПД =е------------ --е----------

Т=Тn(1+а)^tТ=0 (1+а) ^Т

где: т…Т - годы реализации инвестиционного проекта, включая этап строительства (т=1, 2,3, ….., Т)*;

Рт - чистый поток платежей (наличности) в т году;

Кт - инвестиционные расходы (капиталовложения) в т году;

Тn- год начала производства продукции;

·Вместо годового интервала могут быть приняты и более мелкие временные интервалы: месяц, квартал, полугодие.

Чистый поток платежей включает в качестве доходов прибыль от производственной деятельности и амортизационные отчисления, а в качестве расходов - инвестиции в капитальное строительство, воспроизводство выбывающих основных фондов, создание и накопление оборотных средств.

В приведенной формуле очевидна зависимость приведенного дохода от величины нормы дисконтирования, который будет максимальным вне отсутствия учета последней. При равномерном увеличении нормы дисконтирования чистый доход уменьшается и при значительной величине нормы становится отрицательным, что свидетельствует о том, что чистый приведенный доход переходит в отрицательное значение через нулевую отметку. Количественная величина нормы дисконтирования, при которой чистый приведенный доход равен нулю, определяется как внутренняя норма доходности (ВНД). То есть внутренняя норма доходности соответствует расчетной ставке процентов банка по вложениям на депозит.

Следовательно, если вложения средств в инвестиции или помещение этих же средств (также распределенных во времени) на депозитный счет в банк определяет одну и ту же меру доходности, то суммарные доходы от этих альтернатив вложений экономически эквивалентны.

Если ставка ссудного процента меньше внутренней нормы доходности, то инвестирование средств в инвестиционный проект выгодно.

Предельная доходность, равная прибыли в размере процентной ставке депозита, определяет тот минимальный порог эффективности, при котором предприятие не понесет убытков и который может служить критерием выбора направлений инвестиций.